Vymáhání dluhopisů

Vymáhání dluhopisů zajišťujeme jednotlivým investorům i skupinám vlastníků téže emise: od výzvy emitentovi a schůze vlastníků přes předčasné splacení a žalobu až po přihlášku pohledávky do insolvence nebo věřitelský insolvenční návrh. Výši nároku si můžete orientačně spočítat v kalkulačce nároku z dluhopisu.

Emitent přestal vyplácet výnosy nebo nesplatil jistinu? Vlastník dluhopisu není v pozici drobného investora, který jen čeká. Zákon o dluhopisech mu dává konkrétní nástroje - od svolání schůze vlastníků přes právo na předčasné splacení až po společný postup většího počtu věřitelů. Rozhodující je rychlost: majetek emitentů v potížích mizí rychleji, než běží lhůty.

Naše kancelář zastupuje vlastníky dluhopisů dlouhodobě a ve více emisích současně. Právě u dluhopisů se nejvíce vyplácí postupovat organizovaně.

Kdy má vlastník dluhopisu nárok na splacení

Dluhopis je cenný papír, s nímž je spojeno právo na splacení jmenovité hodnoty a zpravidla na výnos. Podmínky jsou dány emisními podmínkami konkrétní emise - ty určují termíny výplat, způsob výpočtu výnosu, důvody předčasné splatnosti i to, co se stane při prodlení emitenta.

Nárok tedy vzniká v termínu podle emisních podmínek. Nezaplatí-li emitent, dostává se do prodlení a vlastníkovi vzniká vedle jistiny a výnosu i právo na úrok z prodlení. Orientační výpočet provede naše kalkulačka úroku z prodlení.

Emisní podmínky jsou základní dokument

Před jakýmkoli krokem je nutné prostudovat emisní podmínky. Rozhodují zejména tyto body:

• termíny výplaty výnosu a splatnosti jistiny,
• důvody, pro které lze žádat předčasné splacení,
• zda je emise zajištěna a čím,
• zda za závazky emitenta někdo ručí,
• pravidla pro svolání a hlasování schůze vlastníků,
• rozhodné právo a soud příslušný k řešení sporů.

Emisní podmínky si vyžádáme, nemáte-li je k dispozici. U veřejně nabízených emisí bývají dostupné i z veřejných zdrojů.

Prodlení emitenta a schůze vlastníků dluhopisů

Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, ukládá emitentovi svolat schůzi vlastníků bez zbytečného odkladu v situacích uvedených v § 21, mimo jiné je-li v prodlení s uspokojením práv spojených s dluhopisy déle než 7 dní. Konání schůze se podle § 22 oznamuje nejméně 15 dnů předem způsobem stanoveným v emisních podmínkách.

Schůze vlastníků je klíčový okamžik. Rozhoduje se na ní o změnách zásadní povahy a projevuje se na ní skutečný poměr sil mezi emitentem a vlastníky. Vlastník, který hlasoval proti schválené změně zásadní povahy, může podle § 23 odst. 5 zákona o dluhopisech požádat o předčasné splacení jmenovité hodnoty včetně poměrného výnosu, a to ve lhůtě 30 dnů od zpřístupnění usnesení schůze. Tato lhůta je krátká a její zmeškání znamená ztrátu práva.

Společný zástupce vlastníků dluhopisů

Podle § 24 zákona o dluhopisech může schůze vlastníků ustanovit společného zástupce, který je oprávněn uplatňovat práva vlastníků, kontrolovat plnění emisních podmínek a chránit zájmy vlastníků v určeném rozsahu. Pro rozdrobenou skupinu drobných investorů jde zpravidla o nejúčinnější nástroj - jeden koordinovaný postup místo desítek izolovaných podání.

Ručení a zajištění emise

Řada emisí je formálně zajištěna nebo za ně ručí třetí osoba, často společník či jednatel emitenta. Hodnota takového zajištění se však případ od případu zásadně liší. Prověřujeme proto, zda zajištění skutečně existuje, zda je zapsáno v příslušném rejstříku a jakou má reálnou hodnotu. U osobního ručení posoudíme, zda má uplatnění nároku vůči ručiteli smysl. Je-li ručení platné, lze vymáhat přímo vůči ručiteli bez ohledu na stav emitenta.

Vůči ručiteli lze vedle žaloby podat i věřitelský insolvenční návrh. Tento postup jsme zvolili ve věci skupiny PRIVATE ACTIVE INVESTOR, kde jsme insolvenční návrhy podali nejen na společnosti skupiny, ale rovněž na osobu, která za jejich závazky ručila a současně byla bývalým členem statutárního orgánu. Prověření ručitele a bývalých statutárních orgánů proto zařazujeme do posouzení každé dluhopisové věci.

Promlčení

Právo na splacení jmenovité hodnoty i na výnos se promlčuje. Uplatní se obecná tříletá promlčecí lhůta podle § 629 občanského zákoníku, která běží ode dne, kdy právo mohlo být uplatněno poprvé. U práva přiznaného pravomocným rozhodnutím soudu činí lhůta 10 let podle § 640 občanského zákoníku. Orientační výpočet nabízí kalkulačka promlčecí lhůty. U dluhopisů je však nutné zohlednit emisní podmínky, proto doporučujeme posouzení advokátem.

Když emitent skončí v insolvenci

Ocitne-li se emitent v insolvenčním řízení, uplatňuje se pohledávka z dluhopisu přihláškou a platí insolvenční lhůty a pravidla. Rozhodující je včasnost a správné uplatnění případného zajištění. Podrobně postup popisujeme na stránce vymáhání pohledávek v insolvenci dlužníka a v přihlášce pohledávky do insolvence.

U dluhopisových kauz bývá insolvence emitenta spíše pravidlem než výjimkou. O to důležitější je zajistit si pozici dříve, než k ní dojde.

Trestněprávní rovina

Jsou-li prostředky získané z emise použity k jinému účelu, než jaký byl investorům deklarován, nebo jsou-li údaje o hospodaření emitenta zkreslovány, může jít vedle občanskoprávního nároku i o jednání trestněprávně relevantní. V takových případech podáváme trestní oznámení a klienty zastupujeme jako poškozené v trestním řízení, kde lze nárok na náhradu škody uplatnit rovněž. Naši advokáti působí i jako společní zmocněnci většího počtu poškozených.

Proč se u dluhopisů vyplácí postupovat společně

Dluhopisové emise míří na větší počet investorů a jednotlivé částky bývají v řádu statisíců. Samostatné vymáhání je pak nepoměrně nákladné a vlastník se navíc připravuje o vliv na schůzi vlastníků, kde rozhoduje objem hlasů.

Spojení věřitelů přináší tři konkrétní efekty: náklady na právní zastoupení se rozdělí, hlas skupiny má na schůzi vlastníků reálnou váhu a jednotná procesní strategie brání tomu, aby se emitent vypořádal s věřiteli po jednom za nevýhodných podmínek. Podrobně popisujeme na stránce hromadné zastupování věřitelů.

Jak postupujeme

• Prostudujeme emisní podmínky a vaše doklady o úpisu a o zaplacení.
• Prověříme emitenta a případného ručitele v obchodním rejstříku a insolvenčním rejstříku.
• Posoudíme promlčení a existenci důvodů pro předčasné splacení.
• Zašleme emitentovi výzvu a uplatníme právo na splacení, případně žádáme o svolání schůze vlastníků.
• Koordinujeme postup s ostatními vlastníky téže emise a usilujeme o ustanovení společného zástupce.
• Podle situace podáváme žalobu, insolvenční návrh, přihlášku do insolvence nebo trestní oznámení.

Posouzení podkladů je bezplatné a nezavazuje vás k dalšímu postupu. Seznam podkladů uvádíme na stránce podklady pro vymáhání, odměnu na stránce naše odměna.

Průvodce pro investory do dluhopisů

• Emitent nesplatil dluhopisy: co dělat krok za krokem - od emisních podmínek přes schůzi vlastníků a žalobu po insolvenci emitenta.
• Schůze vlastníků dluhopisů: kdy se koná a jak se bránit - usnášeníschopnost, potřebná většina a právo na předčasné splacení.
• Přihláška pohledávky z dluhopisů do insolvence - lhůta, přílohy, vyčíslení nároku a přezkum.

Nástroje pro vlastníky dluhopisů

• Kalkulačka nároku z dluhopisu - jistina, nevyplacené výnosy a úrok z prodlení, včetně výpočtu k datu rozhodnutí o úpadku pro přihlášku do insolvence.
• Kalkulačka promlčecí lhůty - zda je nárok z dluhopisu ještě vymahatelný.
• Přihlášení pohledávky do insolvence - lhůty, náležitosti a nejčastější chyby.
• Hromadné zastupování věřitelů - společný postup více investorů téže emise.
• Novinky v právu - změny právní úpravy, které ovlivňují postavení věřitelů.

Časté otázky

Emitent nevyplatil výnos. Mohu hned žádat splacení celé jistiny?

Záleží na emisních podmínkách. Ty zpravidla určují, kdy prodlení zakládá právo na předčasnou splatnost a v jaké lhůtě je nutné je uplatnit. Bez prostudování emisních podmínek nelze odpovědět obecně.

Co je schůze vlastníků dluhopisů a musím se jí účastnit?

Je to shromáždění vlastníků téže emise, na němž se rozhoduje o zásadních otázkách. Emitent ji musí svolat mimo jiné při prodlení delším než 7 dní. Účast není povinná, ale kdo se neúčastní a nehlasuje proti změně zásadní povahy, přichází o právo žádat předčasné splacení.

Jak dlouho mám na uplatnění nároku?

Obecná promlčecí lhůta činí tři roky ode dne, kdy právo mohlo být uplatněno poprvé. U dluhopisů je však nutné zohlednit emisní podmínky a jednotlivé termíny výplat.

Emitent je v insolvenci. Má smysl něco dělat?

Ano. Pohledávku je třeba včas přihlásit a uplatnit případné zajištění. Opožděná přihláška se odmítá. Současně prověřujeme odpovědnost statutárního orgánu a možnost odporovat úkonům, jimiž byl majetek vyveden.

Zastupujete i menší investory?

Ano. U dluhopisových emisí sdružujeme vlastníky téže emise, takže i menší investor získá zastoupení za nákladů, které by sám neunesl.